"L'histoire montre que, le plus souvent, les crises bancaires internationales dégénèrent en crises de dettes souveraines. La crise de la dette européenne ne fait pas exception. Son déclenchement n'est cependant pas vraiment une surprise, car les difficultés de la Grèce et d'autres pays, ainsi que les turbulences autour de la monnaie unique sont le résultat du manque de cohérence de la zone euro qui se traduit par un problème de crédibilité. Les investisseurs internationaux, craignant une crise systémique, se sont rués vers les titres publics allemands, selon un scénario classique de fuite vers la qualité. Seul le déploiement de moyens d'intervention d'urgence et de garanties gouvernementales associées a pu mettre fin à cette spirale négative. Cependant, ces moyens restent insuffisants. L'Union européenne ne pourra pas sortir de l'impasse sans un changement radical de politique et de gouvernance économiques."

Support: Paper