"Bien que n'étant ni membres de l'UE, ni même candidats à l'adhésion, le Monténégro et le Kosovo, territoire sous administration internationale, ont décidé de faire de l'euro la seule monnaie à cours légal. Ces deux cas sont inédits en ce qui concerne l'euro, mais ils s'appuient sur un schéma souvent observé et étudié : la dollarisation, qu'elle soit officielle, unilatérale (sans négociations préalables avec le pays/ zone dont la monnaie a été adoptée) ou non officielle. Dans la majorité des cas, le choix en faveur de la dollarisation/euroisation unilatérale a pour objectifs de restaurer la crédibilité des autorités monétaires dans un contexte de forte instabilité des prix et de la monnaie et d'enclencher un processus de désinflation. Mais cette option a pour contrepartie de retirer à la Banque centrale sa fonction d'émission, ainsi que son rôle de prêteur en dernier ressort, et de priver les dirigeants de la possibilité de mettre l'instrument monétaire au service de leur politique économique. De plus, le caractère unilatéral de cette démarche fait que le pays concerné n'est pas associé à l'élaboration et à la conduite de la politique monétaire du pays/ zone dont il a adopté la monnaie. L'euroisation au Monténégro s'est déroulée en trois étapes : mise en circulation, le 2 novembre 1999, du DM parallèlement au dinar : décision, en janvier 2001, de faire du DM la seule monnaie ayant cours légal dans le pays ; conversion en euros, du 1er janvier au 31 mars 2002, des pièces et billets en DM. Cette politique s'est avérée particulièrement efficace en ce qui concerne la stabilité des prix, puisque l'inflation est désormais proche du taux de référence de la BCE, mais les taux d'intérêt demeurent plus élevés que dans la zone euro, car ils incorporent une prime de risque de défaut importante. Enfin, une fois le Monténégro intégré à l'UE, quelle institution le représentera au sein de la zone euro, puisqu'il ne dispose pas de véritable Banque centrale ?"

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