"En 2006, l'euro s'est apprécié face au dollar (11,4 %) et au yen (12,5 %), mais s'est déprécié face à la livre sterling (- 2 %). Au Japon, la hausse des taux directeurs n'a pas profité au yen qui a continué à baisser, notamment en raison des opérations spéculatives sur écart de rendement (carry trade), qui consistent pour les investisseurs à profiter des faibles taux d'intérêt pour s'endetter en yen et financer des investissements dans d'autres monnaies. Les cours du pétrole ont encore augmenté en 2006, avec une progression de près de 20 % par rapport à l'année précédente. Quant à la politique monétaire de l'Eurosystème, le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a décidé à cinq reprises en 2006 de relever les taux directeurs de 25 points de base."

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