"La crise financière et économique internationale a profondément modifié les termes du débat ancien opposant les tenants des régimes de retraite par répartition à ceux militant pour la capitalisation. Du fait des crises financières (2002-2003, puis 2007-2009), les fonds de pension anglo-saxons ont connus de telles faillites que plus personne n'ose encore les présenter comme une solution alternative aux systèmes par répartition, affirme ici François Charpentier. Et la crise n'est pas terminée, d'abord en raison de l'absence de dispositif de régulation des marchés financiers, ensuite parce qu'à partir de 2011, les effectifs de retraités vont fortement augmenter aux États-Unis. Mais ce n'est pas tout car, affirme l'auteur, le risque d'inflation est réel et que le rendement des placements financiers des ménages, qu'ils soient placés en actions ou en obligations, est loin d'être assuré sur le long terme. Mais le fait que les fonds de pension rencontrent de sérieuses difficultés ne saurait occulter le fait que les régimes par répartition sont aussi bousculés par la crise. Ainsi les régimes complémentaires de retraite français AGIRC (Association générale des institutions de retraites complémentaires) et ARRCO (Association des régimes de retraite complémentaire), du fait du recul des recettes se trouvent dés 2010 (et non à partir de 2014 comme cela était anticipé) devoir tirer sur leurs réserves au demeurant limitées… Que faire face à une telle impasse, sachant que le passage à un régime par points, comme le système des comptes notionnels, ne saurait constituer une solution miracle, que leur adoption poserait au demeurant d'importants problèmes d'équité intergénérationnelle. Il faut, soutient François Charpentier, nous orienter vers des systèmes de retraite mixtes, mais d'abord consolider les régimes publics, en*suite réglementer le mode de gestion des fonds de pension, puis revoir la fiscalité de l'épargne retraite et veiller à ce qu'il en soit tiré un meilleur parti. Vaste programme ! "

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