Documents Ducrozet, Frederik 2 results

"Aux Etats-Unis, au Japon comme au Royaume-Uni, les banques centrales font preuve, depuis plusieurs mois, d'un activisme intense pour soutenir l'activité et le crédit. Dans la zone euro, la Banque centrale européenne est soumise, elle, à une pression de plus en plus forte pour l'amener à en faire davantage. Officiellement, elle n'envisage pas, pour le moment, de mettre en œuvre des mesures dites " non conventionnelles ", comme celles engagées par la Réserve fédérale (FED). En dépit d'obstacles de nature institutionnelle ou opérationnelle, qui ne lui permettent pas de recourir aisément aux mêmes mesures que ses homologues américaine ou britannique, la BCE pourrait être amenée à intervenir directement sur les marchés financiers, notamment si le risque de déflation devait augmenter ou en cas d'effondrement des flux de nouveaux crédits."

"Des deux côtés de l'Atlantique, les banques centrales sont à la manœuvre. Elles ont décidé de changer de cap : finie la période où les taux d'intérêt étaient bas, terminés les achats de dettes publiques pour soutenir les Etats. Le message est clair : l'inflation est de retour, notre mandat est de lutter contre l'inflation, alors on y va !

Concrètement, elles montent les taux d'intérêt auxquels elles prêtent aux banques pour que celles-ci répercutent la hausse et que cela freine le crédit et l'activité. Et elles le font plus vite qu'anticipé en augmentant leur taux assez fortement, de 0,75 point aux Etats-Unis comme en Europe. Ce durcissement de la politique monétaire est-il à même de calmer la hausse des prix ? Ne risque-t-il pas de provoquer une récession ? Ou même une crise financière ? Frederik Ducrozet, directeur de la recherche macroéconomique de Pictet Wealth Management et Jézabel Couppey-Soubeyran, maîtresse de conférences à l'université Paris-1 et conseillère scientifique à l'Institut Veblen, en débattent."